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时间:2017-12-14

难道不是吗?

那么任何一个特别是诚信(体现在信息披露)上的瑕疵都可能让人无法再继续听完你的故事了。

反观华菱精工,一旦有了一点不信任,这就导致不容易产生信任,人家就有点看不清,不管从你的股权结构还是境外业务,很大程度上就是这样的,联德精密被否,外资好还是合资好。又是看不清楚的问题。

我想,戳到了一个痛处,我们几乎是没有办法监管的,如果通过类似方式去粉饰业绩的话,那就是以后我们应不应该再相信你的利润?因为对于一个海外股权架构的公司来说,为什么不及时披露?这两个质疑加起来会产生一个非常重大的问题,对利润影响有点明显;第二,垫付的有点多了,第一,并发表明确核查意见。”

这里面蕴含了两个质疑,并在招股说明书中进行了补充披露。保荐机构及申报会计师在2017年11月16日提交的申报报表调整事项说明中认为上述调整事项属于会计差错更正。请发行人代表说明前述情形是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定。请保荐代表人说明核查方法、依据,听听公司。对申报报表进行了调整,在2016年12月首次申报及补充2016年年报材料均未说明和披露上述事项。发行人在2017年8月反馈意见及9月补充2017年半年报对上述事项进行了补充说明,上述关联方代付款项合计占发行人调整后当期净利润的比例分别为18.04%、10.10%、9.84%和9.84%,发行人部分人员(含员工和高管)工资和费用报销由控股股东GlobalSolution及其母公司LemtechHoldings承担,我们看看是怎么问的:

“报告期内,措辞严厉,第一个抛出的就是这个问题,在发审会上,而是没有在正确的时间去主动披露,这个问题主要不是发生过,就是境外母公司替境内高管支付薪酬和报销的事情,往往是不受欢迎的。

这个问题之前已经提到过,看不明白的公司,看不清,那就是外海架构让人雾里看花,可以又从这个问题看到另一个证监会一直忧虑的问题,但是,甚至是不是真的违法还两说,因为情节很轻,这个问题肯定不是联德被否的原因,也不会对后面业务产生影响。后来也对之前的行为进行了补登记。

(2)会计差错与信息披露

个人认为,外管局也承认这个事情不算重大,但是通过访谈,所以也没有必要多解释公司处罚的事情。

可惜处罚的结果没有改变,皮之不存毛将焉附,公司受到的处罚是基于前面的违规事实的确定,不存在资金出境的问题;

当然,他们没有花钱,学习属于。所以把境外母公司的股权转让了一部分给他们,为了激励他们,谈勇、李配宇、蔡文龙他们是公司的骨干,所以跑到外面去投资不违反当时的规定;

第二,境外投资的资金都是以前国外打工挣的,但是拥有新加坡永久居留权,叶航虽然是中国人,所以公司2015年从他们几个手上(他们都是GlobalSolution的间接股东)收购香港联德(当时为GlobalSolution100%控股)的这个资金汇出行为是违法的。

第一,原因是基于上述几个人的境外投资系非法,国家外汇管理局昆山支局对公司处罚3万元,原因是到境外投资没有办理外汇管理登记;

更新后的招股书主要是从这两个角度去解释的:

2017年8月1日,国家外汇管理局昆山支局对公司实际控人之一的叶航以及高管谈勇、李配宇、蔡文龙处罚每人5万元,我在这里概括提炼了一下问题:

2017年8月1日,考虑到涉及很多的专业外管规定和专业背景,更不要说企业了。联德精密就在这个事情上面遇到了麻烦,对比一下外资。回答也往往模棱两可,即便有时候去咨询监管部门,基于此,二来监管规定往往模糊不清,一来现实情况复杂,总有一些说不清道不明的地方,特别是涉及到资本性的业务,不得不说当地政府出了不少力。中央企业 外资合资。

只要是涉及到外汇监管的问题,能够过关,华菱在合规性方面还是有很多瑕疵的,把风险转移出去。华菱的全部股东(除了九鼎投资)都出具了愿意承担这个责任的承诺。

(1)外汇管理处罚

华菱精工主要存在下面几个问题:

总体而言,什么是子公司和分公司。全部由股东或者实际控制人承担,一旦因此存在任何损失,股东或实际控制人承担后果,那么还是否具备上市条件;

第五,假设全部补足,这个缺口对利润的影响有多大,做利润测算,但的确是现实);

第四,主管部门出具合法合规证明(这个有点扯,比如购买商业保险、报销员工农保、现金补偿等;

第三,要有一定的替代措施,不是企业的原因。应对方法往往就是让员工自己出具主动放弃的说明。

第二,必须是员工自己不想交,往往关注五个方面:

第一,证监会对这个问题,是一件非常费劲的事情。

基于现实考虑,完全做到合法合规,对于毛利率水平不是很高的传统制造企业,但是客观上,对潜在风险存在侥幸的心里,企业规范用工的意识相对薄弱,只关注到手多少;另一方面,基层员工往往没有这个意思,一方面,注册公司流程及费用。一直是一个老大难的问题,联德精密表现出了外资企业相对重视劳动用工规范性的特点。

社保公积金问题对于劳动密集型企业来说,在这方面,还是让人感到疑惑,但是如此之低的缴存比例,虽然不至于击穿申报利润底线,对整个报告期利润的影响是7.32%,经过测算,这个缺口对公司利润影响有多少呢,且这个问题到报告期末还是维持(缴存人数占总人数的35%左右),华菱的社保公积金缴存人数都是比较低,之前很多企业也是因为高企资格问题被否的。

在整个报告期里面,自然证监会也没有太过追究。但是实际上这是一个比较严重的问题,后面又有税务局的情况说明,看来民营企业的公关能力还是值得称道的。既然没有处罚,只是让企业补了税和滞纳金,当地税务局也没有处罚,查出问题来了,引发的是审计署而不是当地税务局(只能怪运气不好),首先,要求公司补缴2012年、2013年、2014年已经享受的企业所得税减免优惠以及相应滞纳金。

(5)社保公积金问题

这个问题也很有意思,安徽省郎溪县国家税务局于2015年8月20日向公司下达《税务事项通知书》 (郎国税事通字【2015】第801号),认定发行人2012年高新技术企业认定(复审)申请材料多计提了研发费用支出。

就上述事项,发现发行人2009年、2011年研发费用支出情况专项审计报告与财务审计报告中计入研发费用的折旧额大于当年固定资产累计折旧额,对发行人高新技术企业税收优惠政策执行情况进行检查,你知道外资公司的税务优势。国家审计署在执行安徽省国家税务局2013年至2014年预算执行和其他财务收支情况审计时,随后质监局出具了非重大违法行为的情况说明。

2015年3月,罚款1.5万,子公司重庆华菱因为两台起重机械没有使用登记、3吨叉车没有检验办理登记受到重庆铜梁区质监局的行政处罚,证监会对这个问题也就不了了之了。

(4)税务问题

2015年,不过好在至少有人愿意去背这个锅,你安徽的环保局有权限去核查并发表这个意见吗?这个就是中国特色吧,问了一个问题,半推半就的在这个意见函上面盖了章。证监会可能也觉得有点哭笑不得,你们如果觉得我们说的没问题那求您盖个章吧。后来广州那边估计实在抹不开面子,没什么大不了的,
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对比一下上海。我们认为广东华菱的这个行为不严重,意思简单概括大概是,让安徽郎溪县环保局向广州南沙区环保局出了一个征求意见的函件,找到安徽郎溪县环保局(华菱的根据地),企业急了,估计广州不愿意出证明,那就是针对广东华菱的环保处罚,这时候华菱这边出现了一个更加好笑情况(一个当地政府服务经济发展的极端典型),是不是很可笑?),需要实施处罚部门进行说明(说明这个行为不严重,一般来讲要判断一个处罚是不是重大(报告期受到重大处罚是不符合上市要求的),但是根据证监会的要求,不算是很严重,被当地环保部门处罚了3万。外资好还是合资好。

(3)质监处罚

从披露的情节以及被处罚的金额来看,被当地环保部门处罚7万;2015年重庆华菱因没有办理试生产手续便投入生产,分别是2015年广州华菱因为环保未验收即投入生产,均发生在子公司身上,证监会倒也没有深究。

公司报告期里面披露了两起环保处罚,中外合资公司注册。算是弥补了这个瑕疵,公司才找了一家评估公司对公司进行追溯评估,所以工商局缺乏处理经验。

(2)环保处罚

到了2016年底,只能理解为当地股改企业不多,因为这个评估报告本身就是按照工商局的要求才会存在的,那么工商局也应该提醒啊,即便中介疏忽大意,退一万步说,毕竟公司当时股改也找审计了,中介也应该知道啊,中外合资公司注册。即便企业不知道,照理是不太会犯的,这其实是一个非常低级的错误,违反了当时有效的《公司注册资本管理登记规定》,没有进行评估,华菱在改制整体变更为股份公司的时候,下面我们对两家企业的合规性进行分析:

(1)2014年,外资企业也有外资企业经常容易犯错的地方,合规意识相对薄弱一点,民营企业在这方面往往瑕疵比较多,我们可以看到外资企业和民营企业的显著特征,联德注定迷雾重重。

华菱精工主要存在下面几个问题:

从企业合规性的角度来分析的话,加上自身资金力量相对薄弱,由于海外股权架构以及外销占比很大的因素,华菱精工找不到什么大的问题,从独立性的角度来看,这是下面讨论的。

五、合规性对比分析

综上,当然,反而存在股东占用公司资金的情形,资产负债率较低(又不缺钱干嘛上市?),客户也都非常稳定),因为业务和股权结构看上去都相对简单(看股东好像也没什么人能指望,那基本死路一条。

反观华菱精工,但是如果瞒着又被发现,你可以有点毛病,上海临港自贸区。而信息披露几乎是证监会最在乎的,又引出了信息披露的问题,除了独立性外,后面一个问题,说明公司经营和融资存在依赖性,并形成了会计差错问题。

前面两个问题,粉饰业绩的嫌疑)。在证监会反馈以后才纠正这个问题,有故意虚减成本,说严重了,问题的严重性在于没有主动反应,但是申报的资料里面没有主动反应这个问题(这是最后一根稻草,存在股东为公司高管承担薪酬及报销费用等情形(金额不算小),报告期内,自身是否具备融资能力?

第三,但是离开股东的帮助,需要资金这本无可厚非,对资金的需求越来越强烈,周转速度的下降,你知道外资和合资哪个待遇好。随着客户账期的拉长,上面也提到,公司有很多借款来源于股东以及股东的担保,这块业务是不是无法持续?

第二,离开日本古河,采购销售都是依赖于日本古河集团,上面提到过的散热模组业务,就在独立性方面存在几个方面的问题:

第一,怎么保证以后还能越挣越多)。判断未来钱能否越挣越多的一个重要依据,你得说清楚这钱是怎么挣到的,现实(没钱的不要来)、管的严(有不良嗜好的不要来)、矫情(光有钱还不行,这个丈母娘有三个特点,想上市的企业就是追求者,投资者的钱就是证监会的女儿,注册。举个例子说明:

联德精密,独立性却是实实在在挡在上市路前的一座大山,但是对于要上市的企业,这是无关痛痒的伪命题,对于不上市的企业,却又是一个阻碍上市的隐患(这在独立性环节会进行分析)。

有时候证监会就像是一个有很多女儿的准丈母娘,但对于联德,对于其他企业来说是正常现象,母公司同时又为联德精密提供债权融资担保,联德精密多次向母公司拆借资金,深圳外资公司注册。在报告期里面,为了解决流动资金的需求,又引出了一个敏感的问题,而华菱一直都保持着较低的负债率。

独立性是一个什么东西?理论上,却又是一个阻碍上市的隐患(这在独立性环节会进行分析)。

四、独立性对比分析

到这里,负债率几乎接近70%,使得联德的融资需求更强烈,客户账期的拉长,特别是到了报告期后段,联德的资产负债率是明显高于华菱的,其实是会直接影响到公司的经营能力的。

从另外一个财务指标来看,需要如何解决这个资金问题?这个问题解决不好,联德需要实现这个销售额,那么问题来了,联德都处于劣势,不管在应收款的回款还是净资产方面,可是相比于华菱,导致了联德精密需要投入更多的资金去运转,存货周转的这个明显差异,而华菱精工的存货周转范围在9.03-10.84次。联德在销售额整体高于华菱且毛利率差别不大的情况下,联德精密的存货周转范围在4.88-6.64次,想知道深圳外资公司注册。后面会提到。

报告期完整年度,造成差异的主要原因是联德精密的人力成本更高。而华菱精工如此低的社保公积金缴存度也引起了证监会的关注,在总体成本的这个环节上面,地域特点对用工成本的影响还是非常明显的。你知道自贸区外资公司注册。

4、存货周转与流动资金

总体而言,高于昆山当地制造业平均工资水平(6.07万/年);华菱精工2015年度员工平均为7.1万,联德精密的员工平均年工资为9.14万,联德精密均明显高于华菱精工。

可见,不管在人数还是五险一金的缴存度上,公积金缴存人数为226人。

2015年度,联德精密均明显高于华菱精工。

(2)从工资水平的角度

可见,这个和当地社保部门社保法的执行监管力度有关),养老保险、医疗保险271人(华菱其他各个险种缴纳人数不一,公积金缴存人数是668人。华菱员工人数786人,社保缴存(包括五险)的人数是821人,联德员工人数869人,那么联德精密为什么人力成本会更高呢?我们通过以下几个方面来分析:

2015年度,这个和联德精密的人力成本比较高有非常直接的关系,这对于利润的影响还是比较大的,直接多出1000万左右的成本,联德精密比华菱精工高出21.09%,联德精密后续的销售增长情况倒是不错。

(1)从员工人数的角度

再来看管理费用,相反,销售情况并没有出现增长,2016年到2017年6月,有意思的是,结合华菱的股权激励,学会办理外资企业流程。与华菱公司2015年度开始执行的《销售人员奖励办法》有关,营业成本比华菱略高。

销售费用华菱高出接近200万,直接导致联德精密在销售额略低的情况下,这个差异,华菱为26.9%,两家企业所披露的综合毛利率分别为联德25.4%,来进行简单分析:

2015年,我们就以两家企业2015年度合并报表的主要成本构成,你看外资企业转让股权。两家企业的销售收入只相差几十万元,2015年度,巧合的是,成本的构成有相当大的相似程度,两家企业的原材料主要也都是钢铁等金属类产品,华菱拥有员工人数为755人,联德拥有员工人数957人,报告期末,这个也和之前的账期问题有着直接的关系。

21.09%

4,871.78

5,899.40

管理费用

﹣7.61%

2,641.13

2,454.42

销售费用

2.84%

43,120.76

44,347.13

营业成本

﹣1.16%

59,513.53

59,444.78

营业收入

华菱精工

联德精密

2015年度

单位:(万元)

两家企业都属于劳动力密集型的企业,华菱创造现金流的能力更强一点,两家企业的经营活动现金流情况基本上能够反映企业的业务活动,没有造成处罚后果。

3、成本

综合上述比较,税务部门也足够配合,好在民营企业公关能力强,差点引火烧身,说明公司此前的会计基础是比较薄弱的,涉及高新技术企业研发费用归集及加计扣除的问题,支付上年度奖金提成以及税收滞纳金的支出。补税的问题证监会也关注到了,支付税金增加;第三,投资公司注册条件。年末应收账款增加;第二,第一,华菱的解释是,那么华菱又是什么原因呢?这个问题证监会同样也关注到了,数字明显下滑,同样也是16年,14、15年均高于净利润水平,客户的账期逐年加长的确给公司现金流带来了一些影响。

华菱2014-2016年经营活动净现金流分别为6,054.18万、6,660.46万、697.37万,但是从另外一个侧面可以看出,这个解释是说的通的,增加了部分员工人数以及薪酬水平提高所致。2017外资转内资流程。通过比如2017年上半年财务数据来看,体现在2017年上半年现金流入增加;第二,当年没有收回,8月份的时候接到3000多万的新订单账期120天,第一,16年与净利润相比差距明显。公司给出的解释是,14、15年基本接近净利润水平,联德2014-2016年经营活动净现金流分别为4,513.72万、4,973.99万、13.95万,根据报告期完整年度的数字,这可能与电梯行业竞争壁垒以及华菱长期聚焦于行业优质客户的战略定位有关。

同样,这方面表现的也是比较弱的。华菱在这方面存在一定的竞争优势,毕竟比起同行业上市公司,也不能否认存在市场地位的因素,除了行业特征以外,联德精密通过给出客户更优惠的账期来获取订单,但是从获客能力而言,华菱应收款周转率水平较可比上市公司更低。

2、经营活动产生的净现金流

虽然应收账款的回款情况都比较正常,一年内的坏账计提标准更为激进。同时,联德应收款周转率明显偏高,所以目前这个差别对利润的影响度不是很大。

从同行业上市公司比较的角度分析,回款情况比较良好,学习平潭自贸区注册公司。考虑到两家企业的客户均为知名大企业,6-12个月计提5%,而联德6个月以内计提1%,一年内的应收款均计提5%,华菱更为保守,一年以内存在一定的差别,而华菱精工主要客户账期基本在90天以内。

从坏账准备的计提政策比较,联德精密主要客户的账期集中在90天—120天,主要原因是,而华菱精工在16.11%—29.17%这个区间,联德精密应收账款期末余额占当期销售收入的比重在30.74%—37.66%这个区间,应该如何去衡量判断两家企业真实的盈利能力情况呢?我们从以下几个重要指标来进行分析:

报告期内完整年度中,那么,联德精密报告期内的销售收入均高于华菱精工,华菱精工比联德精密多出100多万,两家企业报告期最后一个完整年度的扣非净利润均接近6000万,后面还有会有一根“稻草”等着。

1、应收账款

根据两家企业的招股书显示,为了不显得我们中国证监会对台湾同胞太苛刻,外资。当然,联德精密被否的命运似乎已经初现端倪了,有什么前途?这块随时可能被人予取予夺的业务难道也想拿来上市不成?

三、盈利能力对比分析

好了,是因为人家嫌钱少才外包出去的,你自己都说了,是人家N多年前就不屑于去干的活,你现在做的,这也算了,还混个毛啊?好,居然连采购都搞不定,你如果离开了古河,这就算了,你只有一个客户(日本古河集团),但是在销售端,散热模组业务是公司占比很高的一块业务,为什么?很简单,这个问题就不用再看下去了,肯定是脏活累活)

解释到这里,就逐步外发出去交给联德精密来做了。(好吧,后来考虑不划算,过去古河其实是通过苏州古河自己生产组装散热模组的,想知道

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所以古河提供自己的产品给公司。

第三,所以采购更加便利(所以说,古河和人家关系好,付款也比较苛刻,要买人家的东西人家还要调查你的信用度,因为要买到这个东西很麻烦,风扇是古河向其他日本企业采购的,就有一部分(占比2.75%-17.52%)是只提供散热片的。

散热管能做好的企业很少,学会合资。在报告期内公司销售给古河集团的散热模组中,风扇和散热管不是所有散热模组都需要,其中只有散热片是必要组件,分别是散热片、风扇和散热管,散热模组由三个部分构成,简单概括:

第二,可惜券商在招股书中是这样解释的,公司的所有散热模组销售收入均来源于古河集团。

第一,而且到报告期末,风扇和散热管的采购全部来源于古河集团,联德精密散热模组业务中,同时也是公司的第一大供应商,日本古河集团是公司的第一大客户,有一个大的麻烦出现了,但是,联德的客户集中度问题没有华菱那么突出,显然证监会也没有必要不依不饶。

这其实是一个非常致命的问题,利大于弊。相比看深圳。这样的解释还是符合逻辑的,优先服务好优质客户是公司目前的战略选择,是长期良好合作的结果,反正不是件容易的事情,进入这些客户的供应商名单有一定的壁垒,而且信誉度很高,深圳外资公司转内资。属于优质客户,公司的前五大客户占据了整个电梯市场70%以上的市场份额,华菱精工给出的解释是,发审委员对两家企业的客户集中度比较高的问题都提出了质疑,客户主要集中在行业领先的电梯生产企业。前五大客户销售额占比超过80%。

虽然整体而言,产品以内销为主,两类产品收入相近,采用直销模式,前十大客户销售额占比超过80%。

在发审会上,外销的比例占到60%以上。6282上海临港属于自贸。客户主要是汽车及3C产品的全球知名供应商,其中散热模组的收入占到接近40%,采用直销模式,但是显然这两家传统制造企业是不在其中的。

华菱精工的主要销售收入来源于电梯的配重产品以及一些电梯金属配件,除非你特别的牛,当然,这也算是一个上市审核的特点,总不能让人闭着眼睛去赌吧,好坏反倒是其次了,前提往往是让人感到放心和看的明白,判断一件事的好与坏,反而成为了一种优势。

联德精密的主要销售收入的来源是3C类产品的散热模组以及汽车配件类和3C类产品的冲压件,但是显然这两家传统制造企业是不在其中的。

二、业务对比分析

有的时候,这个没什么特点的资本结构,所以,形成逻辑也比较容易理解,是相对简单清晰的,对比一下济南外资注册公司。从核查的角度来讲,这样的股权结构,大部分是公司的员工,其余均为自然人股东,包括实际控制人在内,除了九鼎投资作为机构投资人以外,股权结构非常简单,也许就会比较清楚。

反观华菱精工,反过来看,结合后面联德精密出现的麻烦,的确会给审核人员带来顾虑,但是不能否认,这个虽然不违反规定,因此,而信息披露又是对股民利益的一种重要保障手段,履行披露义务的时间节点和范围都有区别,不同交易所的信息披露规则是不同的,因为不同地区,那就是信息披露范围以及同步性的问题,直接会导致一个问题,注册外资公司。这种资本结构如果上市的话,中国境内上市企业里面很少能够看到这种情况,LemtechHoldings又是一家在台湾地区上市的公司,同时,这会给核查工作带来很多的麻烦,而且注册在信息非常不透明的国际避税港,母体LemtechHoldings及GlobalSolution在境外,联德精密是一家外资企业,这也是后面给联德精密带来一系列麻烦的根源,两家企业的资本结构存在着巨大的差别,但也都在可以接受的范围之内。

值得注意的是,虽然成绩不能算突出,且都是逐步递增的,报告期的利润水平也相当接近,具有资金密集和劳动力密集的特点,两家公司的都是金属制品类的传统企业,报告期(2014年-2017年6月)的销售收入及利润情况分别为:

通过上面对两家公司基本情况的简单对比可以看出,深圳公司申请车牌条件。报告期(2014年-2017年6月)的销售收入及利润情况分别为:

5,062.17

5,485.20

5,924.54

2,541.09

扣非利润

57,555.52

59,513.53

57,122.94

27,548.75

营业收入

2014

2015

2016

2017.1-6

单位(万元)

华菱精工报告期末的母公司净资产约为3亿元,与其主业关系不大,因为该业务的占比较小,主要产品包括对重块和新型补偿缆等配重产品、电梯专用的钣金产品等电梯配件。(华菱有一个子公司叫福沃德主要从事木材干燥、炭化设备的研发、生产和销售,实际控制人为黄业华家族(黄业华加上老婆孩子)。

华菱精工主要从事电梯配重产品、钣金产品等电梯配件的研发、生产和销售,控股股东黄业华持有公司33.1%的股权,公司注册资本1亿元,2014年完成股改,报告期(2014年-2017年6月)的销售收入及利润情况分别为:

2、华菱精工于2005年成立于安徽宣城,报告期(2014年-2017年6月)的销售收入及利润情况分别为:

4,648.44

5,111.80

5,809.50

2,321.87

扣非利润

62,957.53

59,444.78

68,571.57

38,961.52

营业收入

2014

2015

2016

2017.1-6

单位(万元)

联德精密报告期末的母公司净资产约为2.3亿元,冲压件按照其应用领域分为汽车类、3C类与建材类,主要产品包括散热模组、冲压件与模具。其中散热模组应用领域均为3C类,认定LemtechHoldings的前三大股东(徐启峰、CHANKIM SENG MAURICE和叶航)为联德精密的实际控制人。

联德精密主要从事精密金属冲压件与模具的研发、生产与销售,上海工商局官网。目前为台湾上市公司。根据联德精密招股书的披露,LemtechHoldings是一家开曼群岛注册的公司,LemtechHoldings100%全资持有GlobalSolution的股权,公司控股股东GlobalSolution持有联德精密90%的股权,6282上海临港属于自贸。目前注册资本为6300万,2016年完成股改,期待能够给出一个相对完整的答案。

1、联德精密于2003年设立于江苏昆山,对这两家公司从基本面、业务模式、盈利能力、独立性以及合规性等多个维度进行剖析,我将通过公开资料,或者说是喜恶,这又注定发审委会用不同的视角去审视两家企业。

一、基本面对比分析

为了深度探究新一届发审委对于企业上市标准的把握尺度,联德精工一家典型的苏南外资(台资)制造型企业,华菱精工是一家土生土长的本土民营企业,两家企业的销售额、净资产规模等也都有相似之处。但两者又有非常鲜明的不同之处,供应链也有相似之处;从体量角度,两家企业的主业都是金属配件的加工制造,都是申请在上交所主板上市;从业务角度,两家企业都位于相对发达的东部地区,理论上适用的是一套相同的上市评价标准;从地域的角度,上会的时间是同一天,这两家企业设立时间差不多,联德精密材料(中国)股份有限公司(简称“联德精密”)在雾霾中折戟。

从时间角度,宣城市华菱精工科技股份有限公司(简称“华菱精工”)顺利通过审核,有两家企业分别上会,但是相信会看到不一样的风景。

在2017年11月28日证监会第17届发审委会议2017年第53次发审会议上,这个姿势会很难,来进行多维度的比较分析,一家被否),其中一家过会,业务相近,我们在同一个时间维度(同一次发审会)选取两家企业(体量相当,还是。至少是一个过去没有的“双镜头拍摄模式”,这篇分析文章算是我们的一种尝试吧,我们应该如何应对呢?

我想,那么,企业上市注定是一场面对巨大不确定性的赌局。

既然不确定性本身是确定存在的,因为在政策背景、经济形势、时间维度、行业趋势等这些复杂变量面前,也不一定能够给出你准确的答案,即便是证监会,看看陷入烦恼的乐视就知道了。所以,甚至连造假的都有,那些已经过会的企业身上或多或少也都有,几乎所有被否的企业中所存在的问题,到底是什么决定了一家企业能否成功上市?谁又能够给出一个准确的答案来避免上市过程中的弯路?我发现,我们一直都在思考一个问题,都会遇到巨大的不确定性, 对于大部分想要上市的企业而言,夏峰律师江苏兰创律师事务所·资本业务部部长